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机构斩获近八成网下配售,基岩资本分享科创板投资门道

时间: 2019-07-02 10:50 来源: 未知 作者: yezi 收藏 百度搜索本文

  作为科创板重要的参与者,机构可谓科创板第一股华兴源创网下申购的最大赢家。数据显示,华兴源创网下最终发行数量为2698.6万股,机构占网下最终发行数量的75.87%。作为今年资本市场最受关注的焦点之一,许多投资者也都跃跃欲试,想要参与科创板投资。

  实际上,随着A股市场日趋成熟,资金参与科创板新股申购的态度也趋于理性,再加上科创板的参与方式与以往不同,“逢新必打”的策略是否还将适用?投资者如何参与科创板投资?对此,基岩资本开启了“聚焦变革,探索机遇——科创板投资策略巡回路演”,分享了科创板投资逻辑与机遇。

  下半年科创板新股发行量或媲美主板巿场

  今年,战略定位高、政策红利多的科创板以“火箭速度”一路推进。据德勤6月19日发布的预测数据,2019年下半年中国内地新股发行继续保持稳定,其中,国内约有70-90只新股会在科创板上市,科创板新股发行量或可媲美其他三个国内巿场。截至2019年6月14日,上交所已受理了123家公司的科创板上市申请,科创板或有70-90家企业登陆。

  基岩资本副总裁岑赛铟表示,在科创板挂牌的科技型和创新型中小企业,大多是市场认可度高的高新技术企业,行业前景一片蓝海,科创板开板初期投资热情高涨,容易获得超额收益,此外,网下配售比例提高、新股市场化定价、无限售期、承销商直接参与新股跟投,与投资者风险共担利益共享等特点,吸引了各类投资者积极参与科创板打新。

  数据显示,受益于科创板打新红利,各类私募和公募机构积极备战科创板。截至6月初,有12只科创板公募基金获批,平均规模10亿元,还有上百只相关产品等待审核;已成立运作的科创板相关私募证券投资基金超过20只。

  与以往的市场不同,科创板新股上市表现或出现明显的差异化,岑赛铟分析,打新收益率主要受配售比例,即中签率、新股涨幅和融资规模的影响。其中,中签率受网下发行比例、投资者参与数目、有效报价比例等多重因素影响,新股上市后,前5个交易日(含首日)不设涨跌幅限制,日常交易涨跌幅为20%,相比目前规定均有所放宽,新股更易在短期达到市场预期的合理水平。此外,科创板市场化询价定价也缩小了发行定价与二级市场估值的价差空间。

  大部分中小型私募不符合科创板打新要求?

  机构普遍认为,第一批科创板上市企业都是经过精挑细选的,预计大多都是科技创新能力突出且具有较强成长性的企业,因此将会积极参与科创板打新。但是,监管层规定的硬性条件却难倒了大部分私募机构。

  首先,私募机构管理总规模要达到连续两个季度10亿元以上,且管理产品中至少有一只存续期2年以上的产品;其次,注册的产品规模应为6000万元以上。目前在中基协备案的私募证券基金,连续两个季度管理规模在10亿元以上的共有300家,在全部9385家私募中占比仅为3.2%,即96%以上的证券类私募将无缘科创板网下打新。作为当前为数不多的拥有科创板网下打新资格的私募机构,基岩资本一直以来专注于全球新兴领域价值投资,在科创板估值与投资上具有先天优势。

  虽然有些游戏规则在开板后才能确定,但还是有不少私募积极参与。对于私募来说,初期愿意参与科创板网下打新主要与IPO定价和市场情绪脱不了关系,一方面,国内资金一向有炒新的习惯,科创板初期应该也不会例外,另一方面肯定有资金在初期观望,那么整个科创板内,机会就会比较多,等到机构扎堆进来,收益空间也会被压缩。

  对于科创板打新的难点,岑赛铟认为,由于科创板取消了直接定价,估值与现有的A股企业会有很大不同,科创企业高成长性与高波动性并存,与此同时,采取不同上市标准登陆科创板的企业之间估值标准也各不相同,这对投资者而言是最大的挑战。

(责任编辑:Flyaway)
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